面對(duì)屏幕上再次卡成PPT的領(lǐng)導(dǎo)畫面和斷斷續(xù)續(xù)如同電報(bào)的發(fā)言，會(huì)議室里的同事無奈相視苦笑——這已經(jīng)是本周第三次視頻會(huì)議故障了。
這不是什么新鮮事，但會(huì)暢通訊正試圖用技術(shù)手段改變這種情況。
這家公司最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度營收微降0.48%，而歸母凈利潤更是同比下降了55.84%-1。但是在業(yè)績下滑的數(shù)字背后，其研發(fā)投入?yún)s逆勢增加了14.47%，公司正在全力加碼AI與三維視頻等新技術(shù)布局-1。
會(huì)暢通訊不是視頻會(huì)議領(lǐng)域的新面孔。這家公司在音視頻通信服務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)深耕多年，是國內(nèi)最早提出和開拓“云視頻”概念的團(tuán)隊(duì)之一-9。
它的業(yè)務(wù)版圖可以用“云+端+行業(yè)”三個(gè)字概括。
云指的是“會(huì)暢智云”平臺(tái)，這是他們的核心軟件平臺(tái)；端則是硬件終端，主要通過全資子公司明日實(shí)業(yè)來研發(fā)制造；行業(yè)則是面向政企等垂直領(lǐng)域的解決方案-9。
這種全產(chǎn)業(yè)鏈布局讓會(huì)暢通訊成為國內(nèi)少數(shù)掌握音視頻“云+端”完整解決方案能力的云視頻廠商-1。
你別說，這種模式還挺受大型企業(yè)歡迎的。資料顯示，會(huì)暢通訊服務(wù)著70%的世界500強(qiáng)在華企業(yè)-8。
從傳音、長安馬自達(dá)到上海華誼集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療，這些萬人規(guī)模的企業(yè)都是他們的客戶-8。能在競爭激烈的云視頻市場拿下這么多大客戶，肯定有兩把刷子。
談到會(huì)暢通訊怎么樣，不得不提它近期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。說實(shí)話，數(shù)據(jù)看起來確實(shí)有點(diǎn)“陣痛期”的感覺。
2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.39億元，同比下降0.48%；歸母凈利潤1015.57萬元，同比下降55.84%-1。這個(gè)下滑幅度不小，但原因需要仔細(xì)分析。
一方面，去年上半年公司转让子公司蘇州數(shù)智源信息技術(shù)有限公司實(shí)現(xiàn)了一筆1131.97萬元的收益，而今年同期沒有這樣的“外快”-1。另一方面，公司正在加大研發(fā)投入，2025年前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)到4726.70萬元，同比增長14.47%-7。
這就好比一個(gè)家庭，一邊減少了額外收入，一邊又增加了教育投資，短期內(nèi)手頭緊一點(diǎn)很正常。
回顧2024年，會(huì)暢通訊其實(shí)剛剛實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸母凈利潤達(dá)到2948.15萬元，同比增長105.88%-7。主要原因是2023年公司計(jì)提了高達(dá)3.96億元的商譽(yù)減值-4，而2024年無需再計(jì)提這筆費(fèi)用。
業(yè)績波動(dòng)是企業(yè)的常態(tài)，關(guān)鍵要看波動(dòng)背后的原因和公司應(yīng)對(duì)的策略。
會(huì)暢通訊在技術(shù)上有幾個(gè)值得稱道的亮點(diǎn)，尤其是在网络適應(yīng)性和音視頻處理方面。
他們家的視頻會(huì)議終端在抗网络丟包方面表現(xiàn)突出。根據(jù)產(chǎn)品介紹，即使在60%的网络丟包環(huán)境下，視頻依然能保持清晰流暢；當(dāng)网络丟包高達(dá)90%時(shí)，音頻還能暢通-5。
想象一下，在信號(hào)不太好的酒店或分支機(jī)構(gòu)開會(huì)，別人的畫面已經(jīng)卡成馬賽克，而你還能勉強(qiáng)進(jìn)行會(huì)議，這就是實(shí)實(shí)在在的價(jià)值。
會(huì)暢通訊的RS200終端采用360°全向拾音麥克風(fēng)，拾音半徑達(dá)10米，還具備回聲消除、噪聲抑制功能-8。這意味著在大會(huì)議室里，不需要把麥克風(fēng)傳來傳去，坐在任何角落的人說話都能被清晰捕捉。
在視頻編碼方面，他們應(yīng)用了SVC/HEVC柔性編解碼算法，據(jù)說效率較傳統(tǒng)協(xié)議提升50%-80%-1。技術(shù)術(shù)語可能有點(diǎn)晦澀，但簡單說就是用更少的帶寬傳輸更高質(zhì)量的視頻，這對(duì)跨國會(huì)議尤其重要。
“會(huì)暢通訊怎么樣”這個(gè)問題，在AI時(shí)代需要新的答案。公司正在全力向“AI+云+硬件”方向轉(zhuǎn)型，這可能是它未來翻盤的關(guān)鍵。
2025年，公司不僅接入了國內(nèi)領(lǐng)先的AI大模型DeepSeek，還結(jié)合已有的ChatGPT，全面強(qiáng)化會(huì)暢智云平臺(tái)的AI能力-4。這意味著什么？未來的視頻會(huì)議可能不只是簡單通話，而是能實(shí)時(shí)翻譯、自動(dòng)生成會(huì)議紀(jì)要、甚至智能分析討論內(nèi)容的智慧工具。
公司基于大模型技術(shù)加強(qiáng)了智能云視頻通訊解決方案的投入，推出了多款A(yù)I音視頻產(chǎn)品-1。他們還在探索智能三維視頻、三維直播等新興市場-1。
想象一下，未來的遠(yuǎn)程會(huì)議可能不再是二維的平面畫面，而是三維的沉浸式體驗(yàn)，參會(huì)者仿佛置身同一空間。這種體驗(yàn)升級(jí)將徹底改變遠(yuǎn)程協(xié)作的方式。
會(huì)暢通訊加入了“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，并率先投身醫(yī)療專項(xiàng)測評(píng)工作-1。這個(gè)動(dòng)作很有前瞻性，遠(yuǎn)程醫(yī)療正是云視頻技術(shù)的重要應(yīng)用場景，而AI技術(shù)的加入能讓遠(yuǎn)程診斷更加精準(zhǔn)高效。
2025年11月，會(huì)暢通訊完成了管理層交接。原董事長何其金將指揮棒交給了他的兒子、“85后”的何飛-7。這種“企二代”接班在中國民營企業(yè)中很常見，關(guān)鍵在于新領(lǐng)導(dǎo)能否帶領(lǐng)公司適應(yīng)快速變化的市場。
與此同時(shí)，公司做出了一個(gè)務(wù)實(shí)決定——終止“超視云平臺(tái)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金-7。
數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，這個(gè)項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為18.36%，當(dāng)期投入只有6.34萬元-7。在技術(shù)快速迭代的今天，與其硬著頭皮推進(jìn)一個(gè)可能已經(jīng)過時(shí)的項(xiàng)目，不如將資源重新配置到更有前景的方向。
這反映了公司戰(zhàn)略上的聚焦與調(diào)整。會(huì)暢通訊正在集中力量發(fā)展AI視頻通訊、三維化和全球化方向-4。
從傳統(tǒng)視頻會(huì)議轉(zhuǎn)向智能云視頻，從二維平面轉(zhuǎn)向三維沉浸，從國內(nèi)市場轉(zhuǎn)向全球服務(wù)，這“三個(gè)轉(zhuǎn)向”勾勒出了公司未來的發(fā)展路徑。
對(duì)于會(huì)暢通訊的未來，市場觀點(diǎn)存在分歧，但多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司業(yè)績有望在未來兩年改善-1。
銀河證券預(yù)測，公司2025-2027年整體營收將分別達(dá)到4.76億、5.64億和6.57億元，呈現(xiàn)逐步增長態(tài)勢-1。凈利潤方面，預(yù)計(jì)2026年將同比增長124.44%，2027年再增長30.32%-1。
這些預(yù)測基于兩個(gè)核心判斷：一是公司通過技術(shù)升級(jí)切入高價(jià)值新市場；二是在國產(chǎn)替代進(jìn)程中憑借信創(chuàng)資質(zhì)與品牌效應(yīng)深化高端客戶滲透-1。
在國產(chǎn)化替代的大背景下，會(huì)暢通訊作為國內(nèi)領(lǐng)先的云視頻品牌，確實(shí)占據(jù)了一定先機(jī)。公司已經(jīng)支持國產(chǎn)化環(huán)境的使用-2，這對(duì)政企客戶來說是個(gè)重要考量因素。
隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，企業(yè)數(shù)字化需求回暖，視頻會(huì)議市場有望重新增長。而會(huì)暢通訊在AI和三維視頻領(lǐng)域的布局，可能讓它在下一次技術(shù)浪潮中占據(jù)有利位置。
會(huì)暢通訊的“會(huì)暢智云”平臺(tái)已能覆蓋全球200多個(gè)國家及地區(qū)-2，其RS200終端能在30%网络丟包環(huán)境下保持視頻清晰，50%丟包下音頻仍通暢-8。
此刻，公司股價(jià)自2025年7月高點(diǎn)已回落超20%-7，而何飛領(lǐng)導(dǎo)的新管理層正將資源集中投向AI與三維視頻賽道。市場在等待，這些投入能否如銀河證券預(yù)測的那樣，在2026年轉(zhuǎn)化為124.44%的凈利潤增長-1。
網(wǎng)友提問：會(huì)暢通訊現(xiàn)在適合投資嗎？答： 這個(gè)問題得從幾個(gè)維度來看。如果單純看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，會(huì)暢通訊2025年三季度的凈利潤確實(shí)下滑明顯，同比下降了55.84%-1。短期內(nèi)股價(jià)也承受壓力，自2025年7月以來下跌超過20%-7。但投資要看的是未來而不是過去。
公司的研發(fā)投入在增加，2025年前三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長14.47%，這說明管理層在積極布局未來-1。他們聚焦的AI大模型、三維視頻這些方向，確實(shí)是行業(yè)發(fā)展趨勢。
機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)暢通訊的未來持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。銀河證券預(yù)測公司2026年凈利潤有望增長124.44%，2027年再增長30.32%-1。天風(fēng)證券也給出了“增持”評(píng)級(jí)-4。
不過投資總有風(fēng)險(xiǎn)，視頻會(huì)議行業(yè)競爭激烈，技術(shù)更新又快，公司的轉(zhuǎn)型成效還需要時(shí)間驗(yàn)證。如果你相信國產(chǎn)替代的趨勢，看好AI+視頻的前景，并且有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，那么可以適當(dāng)關(guān)注。但任何投資決策都要基于自己的研究，分散風(fēng)險(xiǎn)才是王道。
網(wǎng)友提問：會(huì)暢通訊和Zoom比有什么優(yōu)勢？答： 這是個(gè)很好的比較。Zoom是國際巨頭，品牌知名度高，用戶體驗(yàn)也不錯(cuò)。但會(huì)暢通訊在幾個(gè)特定領(lǐng)域確實(shí)有自己的優(yōu)勢。
會(huì)暢通訊對(duì)中國网络環(huán)境的適應(yīng)性更強(qiáng)。他們的抗丟包技術(shù)很出色，能在60%网络丟包下保持視頻流暢，90%丟包下音頻還能暢通-5。在中國復(fù)雜的网络環(huán)境下，這個(gè)優(yōu)勢很實(shí)在。
會(huì)暢通訊提供了完整的“云+端+行業(yè)”解決方案，不光有軟件平臺(tái)，還有硬件終端和行業(yè)解決方案-9。對(duì)于需要硬件部署的大型企業(yè)，這是一站式服務(wù)。而Zoom主要聚焦軟件層面。
在國產(chǎn)化替代方面，會(huì)暢通訊支持國產(chǎn)化環(huán)境使用-2，這對(duì)許多政企客戶來說是硬性要求。Zoom作為國外產(chǎn)品，在這方面不占優(yōu)勢。
會(huì)暢通訊更了解中國企業(yè)的需求，比如與OA系統(tǒng)、業(yè)務(wù)平臺(tái)的集成，對(duì)中國企業(yè)的工作流程更加貼合-2。價(jià)格方面，會(huì)暢通訊可能也有一定優(yōu)勢，畢竟少了國際品牌的溢價(jià)。
當(dāng)然，Zoom在全球覆蓋、品牌認(rèn)知和部分用戶體驗(yàn)上仍有優(yōu)勢。選擇哪個(gè)，關(guān)鍵看你的具體需求和使用場景。
網(wǎng)友提問：中小企業(yè)用會(huì)暢通訊的產(chǎn)品合適嗎？答： 中小企業(yè)用會(huì)暢通訊的產(chǎn)品是完全可行的，但需要根據(jù)自身情況選擇合適的方案。會(huì)暢通訊的產(chǎn)品線其實(shí)很豐富，從大型會(huì)議室解決方案到小型團(tuán)隊(duì)使用的工具都有覆蓋。
對(duì)于預(yù)算有限的中小企業(yè)，可以直接使用他們的“會(huì)暢智云”App。這款A(yù)pp提供免費(fèi)版本，支持多人視頻會(huì)議、內(nèi)容共享、聊天互動(dòng)等基本功能-2。如果團(tuán)隊(duì)經(jīng)常需要與海外客戶溝通，這個(gè)App覆蓋全球200多個(gè)國家的特點(diǎn)會(huì)很實(shí)用-2。
如果中小企業(yè)有固定的會(huì)議室需要視頻會(huì)議設(shè)備，會(huì)暢通訊也有針對(duì)小型會(huì)議室的一體式終端，部署簡單，操作容易上手-5。他們的系統(tǒng)有自動(dòng)預(yù)配置和軟件推送升級(jí)功能，降低了IT維護(hù)成本-5。
對(duì)于成長中的中小企業(yè)，會(huì)暢通訊的開放API和SDK提供了與企業(yè)自有平臺(tái)對(duì)接的可能性-2。這意味著當(dāng)企業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)發(fā)展后，視頻會(huì)議功能可以更好地集成到工作流程中。
會(huì)暢通訊的產(chǎn)品在抗丟包方面的表現(xiàn)，對(duì)网络條件可能不太理想的中小企業(yè)尤其有幫助-5。當(dāng)然，中小企業(yè)也需要權(quán)衡成本和需求，如果只是偶爾需要視頻會(huì)議，使用免費(fèi)版的云會(huì)議服務(wù)可能更經(jīng)濟(jì)；如果視頻會(huì)議是日常核心工作方式，那么投資專業(yè)的解決方案會(huì)更值得。
